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減稅降費,開啟A股反轉之年

近日,中國政府網發布2018《政府工作報告》量化指標任務落實情況,全年為企業和個人減稅降費1.3萬億元。2018年,政府推出了多項減稅措施。比如,在增值稅方面,2018年5月1日起制造業等行業增值稅稅率從17%降至16%,交通運輸、基礎電信等行業增值稅率將從11%降至10%。個人所得稅方面,2018年10月1日起,個人所得稅第一步改革施行3個月,減稅約1000億元,7000多萬個稅納稅人的工薪所得無需再繳稅。

去年“營改增”持續全面深化,減少了對大多數行業的重復征稅,尤其是通過簡并和調整增值稅稅率,有效降低了市場主體的實際負擔,在供給側激發了企業創新和擴大投資的積極性。2018年,增值稅首次實現了大范圍留抵退稅,為大量企業緩解了資金壓力。增值稅在進項留抵退稅、擴大抵扣范圍等方面未來或進一步優化。例如將農產品加工行業納入增值稅留抵稅額退還行業范圍內,同時將貸款利息支出納入增值稅的進項抵扣范圍。

減少稅收是政府在經濟減速時刺激經濟增長的一種手段,和增加公共支出一樣,屬于擴張性財政政策的范疇。減少工薪家庭的收入所得稅,特別是減少低收入,多子女家庭以及享受退休金的老年人稅收,可以對刺激社會消費需求產生明顯作用。美國和英國為保持經濟增長,在刺激居民消費和企業投資時,都采用了減稅這個手段。日本、俄羅斯、泰國、馬來西亞等經濟不景氣的國家,也都采用了減稅政策。

江蘇天鼎證券研究中心對比減稅額占凈利潤的比例后,建議投資者關注以下標的

華電國際600027:央企,實控人為華電集團,中國華電確定華電國際作為集團整合常規能源發電資產的最終整合平臺,中國華電承諾將相關符合條件的資產在符合上市條件時注入華電國際。

燕京啤酒000729:國內排名第四啤酒商(占比9.5%),在北京、廣西、內蒙古市占率超70%,公司低端產品占比50%;新產品方面,推出“漓泉10°P純生”、“11°P尚選紅啤酒”受到好評;17年實現啤酒銷量416萬噸,相關業務收入104億元,主營占比93%。

中國石油601857:中國石油天然氣集團旗下,主營勘探與生產業務、煉油與化工業務、銷售業務、天然氣與管道業務;由于今年以來天然氣供應形勢嚴峻,為了保證供應并推動天然氣價格市場化交易,近日,中石油宣布將在上海天然氣交易中心開啟新一輪天然氣競價交易。中石油還發布文件表示,今冬明春的天然氣增量部分將實施市場化定價。

建投能源000600:建投集團在國內證券市場唯一資本運作平臺,公司控股運營發電機組全部為燃煤火電機組;公司2017年控股火電裝機容量為780萬千瓦,火電發電量356.19億千瓦時。

冀東水泥000401:北方最大的水泥公司,水泥產能1.18億噸,為雄安市民服務中心供應水泥,受益雄安特區建設預期明顯;公司將申報《雄安新區建設適用建材產品省內目錄》。

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豬周期正式開啟,養殖產業板塊個股3成漲停

自去年八月以來,非洲豬瘟在全國范圍逐漸蔓延,各地產能清退程度空前,市場預期今年成為“豬周期”反轉年份。然而,新年伊始,生豬價格表現疲軟,全國生豬均價由年初當周均價13.01元/公斤下降到1月27日當周均價11.39元/公斤,快速下跌的生豬價格不禁讓市場產生疑問,養殖產業板塊個股新周期是否真的來臨?

今天市場用豬肉板塊的漲停潮告訴了大家答案,天邦股份,正邦科技,雛鷹農牧,唐人神,新五豐等漲停,養殖產業板塊股票行情漲停板數量占板塊總數量的28%。

與牛共舞大數據研究中心復盤了典型的豬周期:2018H1對應2013H1,2018H2確是2014H2。豬周期的運轉符合蛛網模型,以國內當前國情來看,生豬的產能節奏又更多取決于散養戶這個群體。復盤上一輪周期,發現周期底部基本維持2年之久,單頭虧損100元以上的時間累積達到7個月,持續的虧損最終擊垮養殖戶對后市的養殖信心,淘汰能繁母豬,行業實現徹底反轉。對應到當下,沒有發生非洲豬瘟之前,2018年上半年對應上輪2013年上半年的周期位置;發生非洲豬瘟后,2018年下半年對應的卻是2014年下半年的周期位置,非洲豬瘟加快散養戶虧損,周期提前反轉。

江蘇天鼎證券首席分析師陳建平表示從區域層面看,受虧損和疫情兩方面因素影響,目前全國25%以上產能處于加速淘汰狀態,超過60%的產能補欄有限,產能減少趨勢確立。對于豬價來說,模糊的正確遠勝于精確的錯誤,豬價拐點是無法精確判斷的,但是我們可以通過一類先行指標來大概判斷豬價的底部區域。其中,仔豬價格實質反映的是行業當前產能的去化程度,而后備母豬價格實質反映的是行業后續產能的補充,雖當前這兩指標并未達到歷史較低位置,但逐步接近了。

養殖產業板塊股票

天鼎證券與牛共舞研究中心深入分析相關個股后,建議投資者關注以下標養殖產業板塊個股

溫氏股份300498:全國規模最大的種豬育種和肉豬養殖上市企業,主要以緊密型“公司+農戶”為核心全產業鏈生態體系的溫氏模式;17年上市肉豬1904.17萬頭,出欄規模在A股生豬養殖類上市公司中排名第一。

牧原股份002714:自育自繁自養的生豬養殖龍頭,擁有從飼料加工、生豬育種、種豬擴繁到商品豬飼養的一體化完整產業鏈;17年生豬出欄量723.74萬頭,出欄規模在A股生豬養殖類上市公司中排名第二。

雙匯發展000895:肉制品加工銷售龍頭,中國最大的肉類供應商;以屠宰和肉類加工業為核心,向上游發展飼料業和養殖業,向下游發展包裝業、商業、外貿、金融等。

益生股份002458:擁有種豬和商品豬的飼養銷售業務。

得利斯002330:主營生豬屠宰,冷凍肉的生產與銷售,擁有年屠宰100萬頭生豬,及年產8萬噸冷卻肉及冷凍肉、近3萬噸低溫肉制品的生產能力。

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習總強調化解重大風險,穩金融是頭等大事

國家主席習近平在21日省部級主要領導干部堅持底線思維著力防范化解重大風險專題研討班上強調,要著力防范化解重大風險,保持經濟持續健康發展和社會大局穩定。

對此,天鼎證券首席分析師陳建平表示,當期國內外形勢復雜多變,一方面中美貿易戰仍然沒有有效解決;另一方面從昨天公布的18年經濟數據來看,雖然整體符合預期,但一季度到四季度經濟增速是在逐步下滑的。保持經濟社會大局穩定的首要任務就是防范化解重大風險。

我們從去年國家化解股權質押危機,以及中央經濟工作會議把“穩金融”放在了除“穩就業”外的頭等大事的情況來看,化解金融風險很明顯是近段時間以及2019年的頭等大事。我們再回想一下中央對“資本市場牽一發而動全省”的定位就可以清晰的看出“穩股市”在保持金融穩定中的作用。

其實在穩股市方面,國家也已經做了很多工作,國資化解股權質押、回購政策放松、放開銀行理財資金入市、鼓勵險資入市、提高QFII投資額度、超預期降準等等,這一系列動作最大的特點就是促進各種內外資金入市。

技術上看,A股的實際走勢情況也已經形成了明顯的“W雙底”的筑底特征,已經擺脫了2018年以來的下跌通道。而且,與牛共舞主力資金監控系統“主力吸籌”指標顯示,在3000點下方多次出現大主力資金逢低進場的信號,或將預示著大盤在3000點前不會有面臨較大拋壓。

股票行情分析

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軍工航天利好不斷 概念股或被持續追捧   

 

? ? ?近期軍工航天可謂利好不斷,北斗系統、習總《告臺灣同胞書》40周年講話、嫦娥四號成功探月等重大利好不斷推升軍工航天板塊做多熱情。

  與牛共舞大數據研究中心對近來軍工航天大事件進行了梳理:

  2018年12月7日,我國成功發射沙特-5A/5B衛星,并搭載發射了10顆小衛星。

  2018年12月27日,北斗三號衛星系統完成基本建設,并于當日起開始提供全球服務。

  截至2018年12月31日,中國全年航天發射39次,超越美俄,首次獨占世界第一。

  1月2日,習總書記發表《告臺灣同胞書》40周年講話,表示“祖國必須統一”。

  1月3日,中國的嫦娥四號探測器自主著陸在月球背面,實現人類探測器首次月背軟著陸。

  江蘇天鼎證券首席分析師陳建平表示,這些事件更多的是刺激板塊上漲的催化因素,其背后的邏輯在于一方面是相關板塊重點標的的業績持續改善帶來的行業基本面向好,另外是軍工航天領域是高端裝備制造以及通信技術的代表性行業,是《中國制造2025》中最前沿高科技領域。從歷史經驗來看,通常重大高科技都是先從軍工航天再傳導到民用的路徑。

  通過下圖與牛共舞智能操盤系統我們可以發現,軍工航天板塊在本輪起漲前主力吸籌大數據指標已經發出了信號,該指標曾在10月中旬發出過信號,隨后該板塊迎來一波超過15%的上漲。從短線操盤指標來看已經從藍帶轉為黃帶,已經進入轉強區間。預計后市仍有持續表現!  最新股票行情分析

  對于相關板塊個股機會,與牛共舞大數據研究中心建議投資者重點關注以下標的:航天通信600677、特發信息000070、北斗星通002151、威海廣泰002111、通達動力002576、航天電器002025等。

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中美貿易磋商落地??大盤企穩反攻?

 

與牛共舞訊,1月4日,商務部稱,確認美國副貿易代表格里什將于1月7日至8日率領美方工作組訪華,與中方工作組就落實兩國元首阿根廷會晤重要共識進行積極和建設性討論

天鼎證券首席分析師陳建平表示,2018年A股大跌的一個主要原因就是中美貿易戰,隨著去年12月中美休戰以來,雖然期間發生華為高管事件導致和談預期降溫,但整體上貿易爭端還是趨于緩和的,本月兩國的磋商有望在關鍵領域達成妥協,不過過程可能不會太順利。

對于大盤來說,將有利于緩解投資者對貿易戰惡化的擔憂,大盤有望進一步企穩。

板塊方面,中美貿易戰緩和將對對美出口占比較高行業板塊、知識產權等板塊個股帶來機會。不過我們也要看到,華為高管孟晚舟還在人家手上,美國是否引渡也很難說,如果事情沒有得到較好解決,那么5G、安防、軍工等板塊可能會有表現。

與牛共舞大數據研究中心分析師孫騰建議投資者在個股方面重點關注光一科技、立昂技術、摩恩電氣、通光線纜、國電南自、富春股份等。

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天鼎證券:一線游資參與的這幾只股?

前期熱門板塊大面積調整

天鼎觀點,熱門板塊與題材全面退潮,市場信心再度面臨考驗。

滬深兩市近日表現低迷,滬指、創業板指均跌破60日線。巨豐投顧認為,上周五滬指完全回補8月上升跳空缺口后止跌回升,且并未依托大盤藍籌股的拉抬,這是積極信號。大盤短線調整底部或已探明,投資者可逢低關注低估藍籌和有高送轉預期的低位次新股,不宜過于激進。

天鼎認為,除少數行業板塊外,多數板塊上周表現不佳。運輸設備指數累計上漲7.85%,領跑各大行業板塊。板塊內個股江南嘉捷收獲復牌以來第14個漲停板,運輸設備巨頭中國中車上周累計上漲9.69%,康尼機電上周累計上漲7.81%緊隨其后。

江蘇天鼎認為,有色板塊上周小幅反彈,有色指數累計上漲3.35%。次新股寒銳鈷業日K線收出五連陽,上周累計上漲20.81%,遙遙領先其他有色股。鵬欣資源上周累計漲幅14.02%,該股上周五放量漲停,最新股價逼近60日線。與鵬欣資源一樣上周五漲停的還有西藏礦業,該股自9月20日以來,回調幅度在25%以上。

釀酒、醫療保健、電器儀表、保險、食品飲料等板塊陷入大幅調整。釀酒指數上周累計下跌7.73%,跌幅居行業指數首位。白酒龍頭股貴州茅臺累計下跌8.72%,最新股價跌破20日線。水井坊、金種子酒、老白干酒、山西汾酒、五糧液、瀘州老窖等白酒股累計跌幅也在7%以上。

安信證券分析認為,維持短期市場震蕩走勢的判斷,但對中期仍然積極樂觀。A股市場在年底至明年春節具備一波風格切換的基礎,短期市場如果出現殺跌,建議投資者開始布局。當前我們建議配置上關注銀行、保險、食品飲料、醫藥等。主題關注雄安、海南、智能制造、新能源、芯片國產化等。

  龍虎榜資金搶籌的股都有誰?

天鼎證券,多只次新股獲龍虎榜資金搶籌,如劍橋科技、佳力圖、阿石創、皮阿諾、一品紅等。11月份上市的新股劍橋科技上周五首次開板,不過在早盤仍然被封上了漲停板。該股當天龍虎榜資金凈買入0.87億元,一線游資中國中投證券無錫清揚路營業部、華泰證券廈門廈禾路營業部現身其買入席位。

一般認為,龍虎榜資金是把握主力動向的重要參考。最新數據顯示,11月24日龍虎榜中機構及營業部席位資金凈賣出0.37億元,其中凈買入的個股有10只;凈賣出的個股有12只。凈買入前三名個股分別是鹽湖股份、紅日藥業、杭州解百,凈買入金額占當日成交額比例達16.61%、12.11%、42.26%。

鹽湖股份上周五漲停,該股自9月27日以來回調幅度在30%以上。當天龍虎榜資金凈買入1.41億元,一線游資華泰證券深圳益田路榮超商務中心營業部現身其買入席位。公司近日在互動平臺上表示,藍科鋰業工程已基本完成,藍科鋰業目前產能為1萬噸,生產穩定。

從盤口資金流向來看,主力資金凈流入超千萬且龍虎榜凈買入個股共有5只,其中鹽湖股份、紅日藥業、華西股份等個股資金凈流入金額最大。凈流入力度最大的個股有杭州解百、紅日藥業、江蘇神通,凈流入力度分別為49.24%、38.27%、33.12%。

業績暴增+增持股就這13只

截至11月24日,近十個交易日有87家上市公司被增持,增持股數合計5.22億股,增持市值達59.93億元(增持股份變動以公告中變動截止日為準)。其中雛鷹農牧被增持的股數最多,達6624.26萬股,占流通A股比例為3.55%;萬邦達被增持的市值最多,達8.26億元;而增持股數占流通A股比例較高的公司為維力醫療,增持比例高達6.86%。

結合年度業績預告來看,樂通股份、中核鈦白、寧波富邦等公司凈利潤同比大幅增長,增幅分別高達1150.00%、363.79%、336.83%。

長江通信短線金叉主力資金流入超億元

短線金叉意味著短期均線呈多頭排列,均線有助漲抗跌特性。最新數據顯示,有34只A股的5日均線主動上穿10日均線,其中匯頂科技、雙鷺藥業、通富微電等個股的5日均線較10日均線距離最大,分別達2.16%、1.43%、1.27%。

值得注意的是,長江通信、雙鷺藥業、潞安環能等個股主力資金凈流入居前,分別達到1.27億元、0.66億元、0.59億元。

江南嘉捷連續14個漲停板

截至11月24日收盤,兩市共有81只個股連續上漲超過三個交易日,15只個股連續上漲超過五個交易日,連漲天數最多的前三名分別是江南嘉捷(14天)、東方網力(6天)、泛海控股(5天).連漲個股期間累計漲幅最大前三名分別是江南嘉捷(279.98%)、快樂購(33.33%)、匯頂科技(24.30%).

值得注意的是,81只連續上漲個股中,10只個股期間主力資金累計凈流入超過億元。其中,累計資金流入最多的為旗濱集團,主力資金累計流入4.52億元。

連續下跌+低市盈率股就這6只

截至11月24日收盤,兩市共有544只個股連續下跌超過三個交易日,125只個股連續下跌超過五個交易日,連跌天數最多的前三名分別是*ST眾和(14天)、寶莫股份(11天)、山東礦機(11天).連跌個股期間累計跌幅最大前三名分別是*ST眾和(51.13%)、華資實業(35.35%)、龍韻股份(25.88%).

值得注意的是,136只連續下跌且累計跌幅超過10%個股中,6只個股按照機構預測(5家以上機構預測)的今年年度凈利測算市盈率低于20倍且凈利正增長,青島金王市盈率最低,僅為14.08倍。

益生股份等股放量滯漲

放量可能意味著增量資金的入駐,而滯漲則意味著增量資金獲利的可能性較小,不排除后續拉升股價的可能性。最新數據顯示,兩市共有13只A股放量滯漲,其中快樂購、順網科技、成都路橋等個股5日量比最大,分別達3.72、2.67、2.60.

值得注意的是,13只放量滯漲股中,益生股份、中央商場、快樂購、精藝股份、國禎環保等個股主力資金凈流入最多,分別達到0.23億元、0.13億元、0.09億元、0.08億元、0.07億元。

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天鼎證券:5倍充速石墨烯電池面世

1. 三星開發出石墨烯電池技術 容量大增充電速度提升5倍

據報道,三星電子11月27日宣布,開發出了一項石墨烯電池技術,在提高電池容量的同時能夠把充電速度提升到現有標準的5倍。三星表示,如果現有鋰電池需要1小時才能全部充滿,那么采用這項新技術后,可縮短到12分鐘。天鼎觀點,而這種基于石墨烯材料的電池容量比目前市面上的電池高出45%。由于石墨烯電池能夠在最高60攝氏度下保持穩定,新電池還有望用于電動汽車。同日寧波中車新能源科技有限公司和中科院寧波材料所聯合研發的石墨烯改性高能量密度鋰離子超級電容器,日前通過了寧波市經信委組織的新產品鑒定。

 天鼎認為,標的:德爾未來已在石墨烯產業鏈進行了全方位的布局。上游布局6000萬噸石墨礦;中游收購廈門烯成,涉足石墨烯制備設備及石墨烯產品應用開發研究;下游收購博昊科技、義騰新能源,布局石墨烯鋰電池。三星是公司主要客戶之一。道氏技術石墨烯導電劑業務已開始放量,公司正加速推廣應用,目前已向三星供樣。

  道氏技術:與牛共舞智能系統顯示,機構底牌近期提示機會,主力資金近期有介入跡象。

2.環氧樹脂價格屢創新高 相關企業盈利持續改善

天鼎觀點,環氧樹脂價格強勢上漲。24日華東高端液體環氧樹脂價格已漲到26050元/噸,周每噸凈漲1650元/噸,漲幅高達7%。近1個月,累計漲幅已達到30%。目前部分企業報價已經達到28000元/噸,而固體環氧樹脂工廠報盤也已經達到了20000元/噸附近。價格已創下2012年以來的新高,并逼近2008年高點。江蘇天鼎認為,按照原料當月平均價格來進行核算,液體樹脂盈利已經達到4400元/噸附近,而固體樹脂盈利在1100元/噸附近。

  標的:宏昌電子是國內電子級環氧樹脂龍頭;阿科力主營各類精細化工產品、特種環氧樹脂等產品的生產研發。

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天鼎證券:瞄準財富目標,讓理財天天進步一點

古人說得好,“無以善小而不為”,小事雖然微不足道,但不做也是不能成功的,財富也是一樣。堅定地瞄準財富目標,每天進步一點點,就能最終實現輝煌的人生。

許多成功人士感言,自己之所以多年來一直這么努力,只是為了圓心中的夢想,在他們看來,金錢和地位只不過是夢想實現過程中的衍生品。夢想不僅是一個人活下去的希望,而且是一個人不斷前進的動力。但是,財富也正是在這樣不斷進取中實現的。

其實,很多人都非常的明白,立即行動的能力和善于安排行動計劃的能力對個人成功都是很重要的。缺少這種能力,縱使你的目標再好,最終也難以達成。所以要堅定地瞄準財富目標,讓理財天天進步一點,就能逐漸實現輝煌的人生。每一天都是一個階梯,都是新的一步——向著既定的目標。大事能檢驗一個人的智慧、才能和品格,小事也能。如果每一件小事都做得漂亮、舒心,那你也能得到極大的快樂和對自我的肯定。

在常人看來,大人物總是和大事件聯系在一起,小人物總是和小事件聯系在一起。大人物都是轟轟烈烈,小人物就只是油鹽醬醋。但是,無論大人物還是小人物,都會和一件又一件的小事發生關系。人的一生是由許許多多的偶然的和必然的小事件組合而成,有時一次偶然的事件會使某個人變成了大人物,有時一次偶然的事情會使某個人變成了小人物。

小事情是人一生中最基本的內容,聚焦小事,才能成就人生大業。大事件是可遇而不可求的,小事情卻每天都在發生。順利、妥帖而又快樂地去處理件小事是容易的,但每天都能順利、妥帖而又快樂地去處理一件小事卻是十分困難的。如果一輩子都無怨無悔地,謹慎小心地,愉悅歡快地去處理一件又一件小事,那大概要比做一件大事還要難。

古人說得好,“無以善小而不為”,小事雖然微不足道,但不做也是不能成功的,那些常常游手好閑的人,他的成就肯定不會超過常人多遠。古人還說,忽視小事,專做大事的人,他的成就往往不如做小事的人。這是什么原因呢?因為小事來得頻繁,辦事所花的日子也多,積累起來數量也就大;而大事來得稀少,積累起來數量也就自然小了。

一件又一件小事地去積累,直到有一天,你會驚訝地發現,自己是一個多么了不起的人。最典型的例子就是雷鋒同志了,他并沒有做什么驚天動地的大事,但他珍惜每一件小事,把每件小事都當作一個新的出發點,當做一件大事來看待,傾注全部的熱情和心血。所以,雷鋒的一生既是平凡的,又是非常偉大的。

財富目標的實現需要積累。每一年積累,不如每季度積累;每季度積累,不如每個月積累;每個月積累,不如每一天積累。一天不是一周,一周不是一月,一月不是一年。一周需要七天才能構成,一月需要四周才能構成,一年需要五十二周才能構成。一件事情會影響一個人的命運,幾件事情會改變一個人的一生,從搬運工到哲學家,從奴隸到將軍,從凡人到偉人,都不是一天、一月、一年就可以達到的,它需要經過長期的努力、長期的追求、長期的積累、長期的磨煉才能夠達到。任何大的成功都是小的積累完成的。

當然,也許一個窮人,會因為某種機遇而一夜之間成為腰纏萬貫的富翁,但一個搬運工成為一個哲學家,一個凡人成為一個偉人舉世聞名,絕不是某個機遇的緣故。不斷地積累,才有不斷的提高,不斷的積小步,才有跨大步的力量;不斷地追求,才有不斷的進步;不斷地行動,才有不斷的成就。人積累耕耘的經驗就成為農夫,積累砍削的經驗就成為工匠,積累販賣貨物的本領就成為商人。這種積累,既是痛苦的,又是快樂的。因為財富之路就是在這樣的不斷積累中成功的。

美國社會工作者海倫?凱勒的老師安妮?沙利說過,人們往往不了解,即便是要取得微不足道的成功,也必須邁過許許多多蹣跚艱難的腳步。成功者都不是有遺傳得來的天賦,也沒有把事情做得盡善盡美的訣竅。他們只是成功的做每一件小事,日積月累,才變成了世人眼中的豐功偉業。

一個抱著“立竿見影”思想做事的人,總是在多方面表現出急不可耐的神情。殊不知,很多時候一個人越希望即刻如愿的,越難以即刻如愿。財富之路,不是直線,而是曲線。

財富,是一個緩慢的積累過程,緩慢的學習過程。攀登珠穆朗瑪峰,需要從腳下第一步開始,沒有一下子就能躍上山頂取得成功的。“會當凌絕頂,一覽眾山小”的成功,需要緊緊地盯著眼前的階梯,一步一個腳印,每天進步一點點,才能終將登上財富的巔峰。

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天鼎證券:宏觀經濟半年考 亮點紛呈

時至年中,一系列上半年經濟數據相繼出爐。

據國家統計局和人民銀行最新公布的數據顯示,今年上半年,GDP同比增長6.9%,增速與一季度持平;城鎮新增就業735萬人,完成年度目標的66.8%;貨物貿易實現順差1.28萬億元;6月末,M2同比增長9.4%……經濟半年報令人振奮,經濟運行穩中向好態勢趨于明顯。

除了這些總量數據令人信心倍增,半年度數據中透露出的一些細節層面的信息更是讓人欣喜,證明了供給側結構性改革的效應正在顯現。

金融去杠桿成效初顯

作為供給側結構性改革的核心任務之一,“去杠桿”備受金融行業關注。半年過去,去杠桿的成效究竟如何?近日來各部門連續發布的各項數據交出了答卷。

據央行7月12日發布的金融統計數據顯示,6月末,M2同比增長9.4%,增速分別比6月末和上年同期低0.2個和2.4個百分點,創下歷史新低。這也是M2增速連續兩個月在10%以下運行。

對此,中國人民銀行調查統計司司長阮健弘在發布會上解釋,隨著穩健中性貨幣政策的落實以及加強金融監管效應的顯現,近期,商業銀行一些與表外產品相關的資金運用科目擴張放緩,由此派生的存款及M2增速也相應下降,這是金融體系降低內部杠桿的客觀結果。

銀監會數據顯示,5月底銀行理財規模為28.4萬億元,相比4月份的30萬億元,凈下降了1.6萬億元,為十年來最大的單月降幅,同比增速更是跌至9%,罕見地進入“個位數時代”。

天風證券行業分析師孫彬彬認為,在實體經濟杠桿率不斷攀升、投資回報率邊際下降的時候,資金就會回到金融體系內自我空轉。過度加杠桿會帶來系統性風險,比如流動性風險和信用風險。同時,房地產和金融業務相互滲透風險交叉,一旦地產出問題,情況就會很嚴重。

“表外理財增速是監管層關于落實中央”去杠桿”要求的觀察、調控指標之一,表外理財增速跌至貸款增速之下,驗證了”去杠桿初見效果”的表述以及監管進一步加壓的內在要求。M2增速顯著放緩則表明金融部門”去杠桿”已經取得成效。”孫彬彬說。

中國社科院國家金融與發展實驗室、國家資產負債表研究中心日前發布的《中國去杠桿進程報告(2017年一季度)》(以下簡稱《報告》)則更明確顯示了金融去杠桿成效。

《報告》顯示,今年一季度,從銀行業存款類金融機構的負債端來衡量,金融杠桿率由2016年末的72.4%下降到71.2%;從銀行業存款類金融機構的資產端來衡量,金融杠桿率則由2016年末的78.1%下降到77.3%。

“這表明金融部門去杠桿明顯。”國家金融與發展實驗室副主任、中國社科院研究員張曉晶在《報告》發布會上表示,實際的去杠桿效果要大于在杠桿率數據中所看到的下降水平。一些其他指標,比如銀行同業存單發行縮量、銀行間債市杠桿率、股市杠桿率以及銀行理財產品規模等也明顯反映了金融部門杠桿率的下降。

政府對于去杠桿和控制債務的決心,在近期的全國金融工作會議上也得到進一步體現。

會議指出,要推動經濟去杠桿,堅定執行穩健的貨幣政策,處理好穩增長、調結構、控總量的關系。要把國有企業降杠桿作為重中之重,抓好處置“僵尸企業”工作。各級地方黨委和政府要嚴控地方政府債務增量,終身問責,倒查責任。

有市場人士擔心,中央提出“持續推動經濟去杠桿”是否會對經濟造成大沖擊?

摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強日前在公開場合表示,這次控杠桿有三個特點。一是協調性,各個部門之間加強協調,不會出現一擁而上甚至產生“錢荒”的局面;二是有序性,從去年底到現在,雖然銀行間市場也經歷了一輪緊縮,銀行間利率上升,但非常穩步,每個月上升了5-10個基點;三是漸進性,監管政策的出臺,都是有時序的,而且很多時候給了一些調整時間。

“因此杠桿調控對經濟的影響會比較緩和。”邢自強說。

金融脫虛向實信號明顯

國家統計局公布的數據顯示,備受關注的金融業和房地產業增加值上半年增速分別為3.2%和6.2%(均低于GDP增速),同時,這兩個行業占GDP比重環比一季度都有所下降,金融業增加值增速創2004年以來同期新低。業內專家表示,金融業正走向脫虛向實軌道。

除了金融業增加值增速逐步低于GDP增速,金融業增加值占GDP的比重和對GDP的貢獻率也相應減少。數據顯示,今年二季度,金融業增加值為16328億元,占二季度比重為8.13%,較一季度下降1.39個百分點,也低于去年8.34%的水平。

而從歷年來看,金融業增加值放緩已經成為一個大趨勢。2015年金融業增加值同比增速達到16%,但此后增速則不斷下行。從2016年二季度至今,季度金融業同比增速分別為5.3%、5.6%、3.8%、4.4%和3.2%。

為何金融業增速逐步趨緩?“當前金融業增加值的回落與實體經濟發展的周期性息息相關,增速放緩一定程度上可以反映出實體經濟增長變化對于金融業的影響。但需要注意的是,這一指標相對于實體經濟的變化存在一定的滯后性。”中國社科院金融研究所副所長、國家金融與發展研究實驗室副主任胡濱表示。

多位經濟分析師在接受記者采訪時都提到了今年增速放緩和前幾年金融業發展基數大、經濟進入新常態,以及近期監管部門強調去杠桿、防風險以及嚴格落實監管政策有關。分析師們普遍預測,未來金融業增加值將保持較低增速,同時金融業增加值占GDP的比重也會有所下降。這一定程度上也反映出金融業脫虛向實。

今年兩會,防止金融機構“脫實向虛”被寫入政府工作報告。政府工作報告明確指出,實體經濟從來都是我國發展的根基,當務之急是加快轉型升級。要促進金融機構突出主業、下沉重心,增強服務實體經濟能力,防止脫實向虛。

日前召開的全國金融工作會議指出,金融要把為實體經濟服務作為出發點和落腳點,全面提升服務效率和水平,把更多金融資源配置到經濟社會發展的重點領域和薄弱環節,更好滿足人民群眾和實體經濟多樣化的金融需求。

“虛擬經濟產生自實體經濟,更要服務于實體經濟。”中國普惠金融促進會籌備小組組長劉克崮認為,振興實體經濟解決“脫實向虛”,“虛”應該指的是金融,實際上就是實體經濟和金融的關系,而中央經濟工作會議中提到的四件事,包括“三去一補一降”,農業供給側改革、振興實體經濟、推進房地產平穩發展都和金融有關。

因此,服務于實體經濟發展的金融行業成為了脫虛向實的重要一環。

“要促進金融機構突出主業、下沉重心,增強服務實體經濟能力,防止脫實向虛。同時,拓寬保險資金支持實體經濟渠道。”中國人民大學重陽金融研究院產業研究部副主任、研究員相均泳表示。

凱聰投資管理有限公司CEO易聰認為:“要持續保證金融業”脫虛向實”,首先,應當繼續實施穩健的貨幣政策,并且基于宏觀經濟金融形勢相機抉擇,保持靈活適度;其次,中小企業融資難、融資貴,這就需要增強政策的針對性及有效性,例如對商業銀行實行定向降準、提供中小企業在經濟建設薄弱領域的補充貸款等;再次,需要加快金融供給側結構性改革,例如增加民營銀行數量以及風險偏好較高的金融機構等,這將會在中長期提高金融資金服務實體經濟的力度。”

各地經濟穩中求進勢頭良好

隨著宏觀經濟數據的亮相,各地經濟運行數據也陸續發布。截至7月25日,共有25個省(區、市)公布了數據。除遼寧、甘肅和北京外,其他省(區、市)上半年GDP同比增速均高于或與全國增速持平。

從總量上看,前半年兩個省份生產總值突破了“四萬億”大關。廣東以41957.84億元的生產總值排名第一;江蘇以40821.2億元居第二位。

得益于供給側結構性改革的不斷深化,中西部地區落后過剩產能清退成效顯著,固定資產投資結構更趨優化,產業結構轉型升級加快。從GDP增速來看,中西部地區增速普遍高于全國水平。

中國社科院工業經濟研究所研究員、中國區域經濟學會副會長兼秘書長陳耀表示:“中西部地區加大了發展力度,尤其是在”一帶一路”建設中獲得向西開放的機遇,培育出新的動能。中西部加速發展,使國內區域間的總體差距縮小,表明區域的協調性和可持續性增強。”

上半年,重慶以GDP同比增長10.5%的表現或將再次領跑全國經濟增速;貴州則以10.4%的增速,創下了近年來發展形勢最好、質量效益最優的半年;排名第三的云南省上半年GDP增速為9.5%;繼一季度“開門紅”后,陜西省上半年生產總值同比增長8.2%,經濟增長穩健強勁的勢頭越發明顯;而位于中部地區的河南、湖南、江西等省份,上半年經濟增速分別達8.2%、7.6%、9%。總體來看,穩的態勢在持續,進的力度在加大,好的成效在顯現。

上半年廣東省GDP增速7.8%,從產業結構看,第二產業增加值增長6.6%,第三產業增加值增長9.1%,且第三產業增加值首次突破2萬億大關,達2.23萬億元——第三產業以“領跑者”姿態拉動著廣東經濟增長。

值得關注的是,山西上半年經濟增速實現了與全國同步。這是自2014年一季度以來,山西經濟增長首次步入合理區間。山西省統計局副局長、新聞發言人張曉東稱,這標志著山西經濟發展已經由“疲”轉“興”。

同樣令人鼓舞的是,黑吉遼三省上半年外貿平均增速達23.1%,不僅跑贏同期全國總體增速,也高于東部10省市外貿整體增速。目前,吉林、遼寧的生產總值等經濟數據尚未公布,但遼寧省經濟增速已由負轉正,上半年GDP增速為2.1%,表明去年以來的經濟區域分化走勢開始逐步扭轉。

北京、上海兩市則分別以同比增長6.8%和6.9%的成績,呈現穩中向好、穩中有進的態勢。從已公布數據看,服務性消費對經濟增長的貢獻率不斷加大,創新驅動已成為兩地經濟穩健增長的新動能。山東、湖北、四川、陜西的服務業增加值占GDP比重達到45%以上,廣東、重慶、天津、山西、湖南、海南、云南、上海、北京占比過半,經濟轉型升級效果初顯。

在關注整體增速的同時,一些具有代表性的關鍵指標同樣不容忽視。比如,上半年,浙江高新技術產業增加值、新產品產值同比增長10.8%、21%,高新技術產業增加值的增長對規模以上工業增長的貢獻率達54.7%。四川高技術產業增加值增長16.3%,比同期規模以上工業增加值增速快7.7個百分點。這表明,新舊動能轉換已然開始,以高新技術為代表的新動能開始成為拉動經濟增長的重要力量。

國家信息中心經濟部發展戰略研究室主任高輝清表示:“未來在政府制度創新、市場機制驅動和企業積極參與等有利因素推動下,經濟動能將繼續保持較快增長,并由碎片化逐步轉化為集群化,最后形成穩固發展新潮流。”

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天鼎證券:擁有財富的同時,不執著于財富

一個人若有福報,能獲得多少財富都沒有問題,因為財富本身并沒有善與惡。但是,它的存在是為了讓自己解決生存問題,行有于力,再去服務別人,做更多的善事。這樣做,不僅能從自我中心的捆綁中解脫出來,也會讓自己所擁有的財富和人生更有意義。如果太執著于財富,它就會反過來把我們綁架了,牽絆越來越多,擔心越來越多,恐懼也會日益增長,這些都纏縛著我們的心,心量被壓得越來越小。而心靈如果沒有任何自由和空間,就會變成痛苦的根源。

佛陀時代最有名的富豪——給孤獨長老,他用黃金鋪滿幾百公頃的土地,供養釋迦牟尼佛,可說是富可敵國,但佛陀也沒有要他拋棄工作,不要繼續賺錢,只要好好修行就可以了。這表示,給孤獨長老擁有的一切是他的福報,但是在擁有福報的同時,卻不執著財富,這才是最重要的。

內心平靜時,擁有這些自然得來的財富,是絕對正確的,但是心靜不下來的時候,還是需要先找回內心的平靜。否則,我們不斷為這個興風作浪的心服務,這個“我”永遠沒有知足的時候,只會讓我們的身體變成為它服務的奴隸,最后卻發現服務的對象還不是它,而是外在的物質。為了擁有那一點點物質,我們不停地當奴隸,甚至像機器一樣,付出所有的時間與精力,最后得到的卻和付出完全不對等,就像用黃金換了沙子一樣,投資了全部的生命,卻沒有得到我們預期的快樂。

我們一直往外尋找快樂,卻都找錯了方向。全世界幸福指數最高的地區,都是最“貧窮”的國家,一直保留著他們優良的文化傳統。我們認為他們“窮”,只是一廂情愿的想法。我去不丹時,發現他們的城市各方面都很普通,電力不發達,基礎設施也很一般,可就是這樣的國家,幸福指數可以排在全球前幾名,人民內心的快樂程度,是我們想象不到的。不是因為他們不想要物質,也是有人擁有好車和別墅,但關鍵在于,擁有財富之前,先解決了心靈對欲望的態度。當他們依靠信仰佛教,掌控內心的欲望后,再擁有外在的物質,這時物質就是為心服務了。心里的快樂度提高了,物質對心靈就無法有主動權,這時就算可以擁有全世界,內心的平靜和歡樂也不會有任何起伏。

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